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【央视新闻客户端】
出品|搜狐财经
今年以来,家电企业赴港上市热潮再度来袭。
4月29日夜间,美的集团旗下安得智联拟拆分赴港上市的消息引发外界关注。
无独有偶,近日,石头科技也被传拟赴港上市;早在今年1月,奥克斯也向港交所递表,拟在港股主板IPO。
与去年美的等家电企业A+H不同,今年美的采用了A拆H的形式,在政策加持下,今年港股市场背景也发生了一定变化。
专业人士指出,未来,家电企业赴港上市也有望常态化。
家电企业频现赴港上市传闻
4月29日夜间,美的发布最新的2025年一季报,营业收入1278.39亿元,同比增长20.49%;归母净利润124.22亿元,同比增长38.02%。
与此同时,美的还于当晚披露,拟拆分安得智联赴港主板上市。
据美的2024年财报显示,安得智联是美的旗下“科技创新型供应链管理企业”,致力于提供端到端一体化、数智化供应链解决方案。
据悉,安得智联可以为客户提供从原料至成品的生产物流、线上线下一盘货及送装一体化服务的端到端数智化系统解决方案,目前已经与家电、家居、新能源等企业合作。
财报显示,其配送可以实现85%以上订单当日/次日达,98%以上订单隔日达;截至2024年底,国内合作网点超过4000个、送装工程师超过4万名。
中金的核查意见数据显示,2024年,安得智联归母净利润为3.8亿元,同比增长32.08%。2024年美的集团享有安得智联权益为73.85%,享有安得智联归母净利润2.81亿元。
核查意见披露,此次拆分上市安得智联的主要业务或资产与美的2024年港股主板上市、募资投向均有所不同。
2024年美的集团H股公开发行的募集资金投向主要包括、全球研发投入,占比约20%;智能制造体系及供应链管理升级,占比约35%;完善全球分销渠道和销售网络,以及提高自有品牌的海外销售,占比约35%;营运资金及一般公司用途,占比约10%。
而且,中金方面还披露,安得智联是美的集团唯一对外从事供应链管理(物流)业务的平台,此次分拆有利于双方专注于各自的市场领域并突出主业,进一步增强独立性。
无独有偶,4月28日,网传石头科技拟赴港上市,最多募资5亿美元,“知情人士表示,相关考虑还处于初期阶段,尚未安排银行”。
今年1月,奥克斯也向港交所递交了招股书,拟在港股主板上市。
而在赴港递表之前,奥克斯还在新三板短暂上市。据悉,2016年-2017年,宁波奥克斯电气曾在新三板挂牌、摘牌;随后,奥克斯转战上交所接受上市辅导,但最终未在上交所上市。
赴港上市原因各异
家电行业分析师刘步尘告诉搜狐财经,美的旗下安得智联近年来一直有独立上市的强烈愿望,目前A股上市难度大,申请周期长,港股上市门槛相对较低。上市有利于企业更好地发展,有利于管理层财富增长,所以积极性比较高。
美的旗下B端业务众多,为何会选择安得智联?中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜指出,港股市场对科技和创新型企业往往给予更高的估值,这对于家电企业的智慧物流等创新业务板块具有吸引力。
而石头科技被传拟赴港上市,业绩下跌或是原因之一。
“我觉得业绩下滑有可能是石头科技被传赴港上市的原因之一,因为它的净利润在下滑,本质上在A股会有一定挑战。” 艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅告诉搜狐财经。
刘步尘认为,“石头科技近年来寻求多元化发展,对资金的需求量很大,H股上市对它来说是一个比较现实的融资渠道。”
据石头科技2024年报显示,其业绩呈现“增收不增利”,营收119.45亿元,同比增长38.03%,归母净利润19.77亿元,同比下滑3.64%。
对此,石头科技在业绩快报中表示,归母净利下滑主要系因为加大研发和市场品牌投入。
2024年,石头科技的研发费用为9.71亿元,同比增长56.93%;销售费用约为29.67亿元,同比增长73.23%。销售费用约为研发费用的3倍。
其中,石头科技的广告及市场推广费用为19.24亿元,同比增长77.5%;平台服务费及佣金费用为6.82亿元,同比增长86.94%。
据开源证券研报显示,自2024年三季度开始,石头科技开始加大销售费用投放,期间销售费用率达26.2%,同/环比分别提升6.8/6.6pcts,费用绝对值达 6.8亿元,同/环比分别提升55%135%。
另一方面,随着销售规模的扩大,石头科技的存货、应收账款也在飙升。石头科技2024年的应收账款为10.38亿元,较年末增长277.95%;存货为14.9亿元,较年末增长60.54%。
2024年,石头科技的仓储费用为5386.12万元,同比增长161.42%。
营收增长的同时,石头科技的毛利率出现了一定下滑。2024年石头科技的主营业务毛利率50.36%,同比下滑3.75个百分点。
家电企业赴港上市或常态化
张毅表示,家电企业近日频传赴港上市的消息,或与拓展市场有关。
“尤其是出海已经成为家电企业的必走之路,赴港上市可以提升企业国际影响力、品牌知名度;还可以多元化融资渠道,在海外拓展过程中,拓宽融资需求。”
据悉,2023年8月27日,证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》,提出要“阶段性收紧IPO与再融资节奏”。
张毅认为,随着“827新政”以后A股IPO通道收紧,港股政策红利得到释放,对于企业赴港上市便利程度也有一定提升。
与此同时,近日,中国证监会将与香港方面深化合作,采取5项措施来进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位,共同促进两地资本市场协同发展。其中就提到要支持内地行业龙头企业赴香港上市。
除了政策加持,此轮赴港上市浪潮,在市场层面也出现明显变化。张毅分析,“港股去年处于回暖初期,美的等企业2024年赴港上市基于对港股未来市场的预期和国际化战略布局;经过大半年的发展,港股市场活跃度已经比较高,估值水平、流动性都不错。”
张毅认为,家电企业上市或常态化。他提到,港股的国际化市场、活跃度高、资金来源广泛,有利于企业建立全球化合作渠道;此外,对企业的国际化管理规范性也有一定帮助。
柏文喜指出,从短期来看,2025年家电企业赴港上市的趋势仍将延续,甚至可能加速。中期来看,赴港上市的常态化将取决于港股市场的容量、政策的持续支持以及企业的国际化需求。
“随着全球经济一体化的加速,家电企业国际化需求将更加迫切,赴港上市作为一种重要的国际化战略手段,可能会逐渐成为常态化的选择。”柏文喜称。
2025年05月01日 04时10分57秒
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